بزرگنمايي:

ایران پرسمان - صبح نو / متن پیش رو در صبح نو منتشر شده و انتشار آن در آخرین خبر به معنای تایید تمام یا بخشی از آن نیست
سهامداران بازار سرمایه در ماه‌‌‌های گذشته با بازاری تقریبا یکدست سبزپوش مواجه بودند؛ بازاری که شاخص کل بعد از شکست مقاومت یک میلیون و 50 هزار واحدی خیال سهامداران را راحت کرد و جز اصلاحات جزئی باز هم روند صعودی خود را در پیش گرفت.
از نظر بررسی تکنیکال بازار، صاحبنظران معتقدند اگر شاخص کل عدد یک میلیون و 800 هزار واحد را رد کند، باز هم به مدار صعود برمی‌گردد و در غیر این‌صورت ممکن است بازار مدتی با اصلاح مواجه شود.
اما شاخص کل در 28 اسفند که آخرین روز کاری و فعالیت بازار در سال گذشته بود چه عددی را روی تابلو ثبت کرد؟ شاخص کل در آخرین روز سال 98 عدد 512 هزار و 900 واحدی را ثبت کرد و در نیمه فروردین نیز طبیعتا با همین عدد فعالیت خود را در سال 99 آغاز کرد.
حدود سه ماه از فعالیت بازار سرمایه در سال 99 می‌‌گذرد و روز گذشته شاخص کل واحد یک میلیون و 747 هزار را به ثبت رساند. این بدان معناست که بازار سرمایه از ابتدای امسال (نیمه فروردین) تا امروز (نیمه تیر) 240 درصد بازدهی داشته است.
اما کارشناسان معتقدند با توجه به پول‌محوربودن اقتصاد کشورمان نمی‌توان بخش‌‌‌های متصل به یکدیگر را جدا‌‌سازی و تحلیل کرد اما تجربه نشان داده هدایت نقدینگی به بازارها رکود یا صعود آنها را تعیین می‌‌کند.
به اعتقاد کارشناسان و صاحبنظران بازار سرمایه، هر زمان نقدینگی به بازار به خصوصی تزریق شود، این شبهه به وجود می‌‌آید که آیا نقدینگی عامل رشد بوده یا تورم، چرا که در چارچوب فضای اقتصادی همه کشورها، ارتباط تنگاتنگی میان متغیرهای اثرگذار مانند حجم نقدینگی، تولید ناخالص ملی، نرخ تورم، نرخ بیکاری و... وجود دارد؛ بنابراین هر تغییر و تحولی مطمئنا دستخوش یکی از این عوامل خواهد بود.
طی چند سال اخیر با سیاست‌‌‌های پولی، بازارها تحت تاثیر نقدینگی قرار گرفته‌اند و اکنون استقبال عموم از بازار سرمایه باعث رشد شاخص و قیمت سهام شده و شاخص تورم‌زا نیست.
عوامل بازار صعودی
برخی کارشناسان با پیش‌بینی روند بازار بر این باورند که حجم بالای نقدینگی، حمایت‌‌‌های دولت از بورس و بازارهای موازی غیرقابل اطمینان، عامل‌‌‌های ادامه صعود بازار سرمایه هستند.
طی چند هفته اخیر که بازارهایی همچون مسکن، طلا و ارز بار دیگر افزایش نرخ را تجربه ‌کردند. در شرایطی که سرمایه‌‌گذاری در بازارهای موازی مانند بازار ارز و طلا و سکه ریسک خاص خود را دارند، بازدهی قابل توجه بازار سرمایه با هر میزان نقدینگی اقبال عمومی را به این بازار بیشتر کرده است.
هر چند نگاه سرمایه‌‌ای به مسکن، طلا و ارز به‌هیچ‌وجه توصیه نمی‌شود، در عین حال املاک بازاری برای جذب پول‌‌‌ها کم نیست؛ بازار طلا و سکه و ارز نیز هزینه نگهداری بالایی دارند و از نظر امنیتی نمی‌توانند میزان قابل‌توجهی ذخیره کنند، مابقی بازارها نیز هر کدام گرفتار حواشی مختص به خود هستند اما تنها بازاری که جذابیت بازدهی، امنیت و شفافیت معاملاتی دارد، بازار سرمایه است.
آمادگی بیش از 370 بنگاه برای ورود به بازار سرمایه
از سوی دیگر نعمت‌الله شهبازی، مدیر کل سرمایه‌‌گذاری و تامین مالی وزارت صمت، با بیان اینکه امسال 100 بنگاه وارد بورس می‌‌شوند یا برای تامین مالی آن‌ها اوراق مشارکت منتشر خواهد شد، گفته است: بیش از 370 بنگاه بالای 100 نفره، برای پذیرش در بورس یا استفاده از روش‌‌‌های تامین مالی اعلام آمادگی ‌کردند.
وی با بیان اینکه به دنبال ابداع روش‌های جدید نیستیم، گفت: ابزارهای نوین قابل بهره‌برداری برای تامین مالی در صنعت نساجی، پوشاک و سلولزی فرابورس، بورس کالا و تامین مالی زنجیره تامین(SCF) است.
ورود این میزان بنگاه به بورس و تامین مالی از بازار سرمایه می‌‌تواند اخبار خوبی برای این بازار باشد، هر چند سهامداران باید به این نکته نیز توجه داشته باشند که بازار سرمایه قابل پیش‌بینی نیست و نمی‌توان با قطعیت درباره آینده آن اظهار نظر کرد.
در سوی دیگر، متغیرهای اقتصادی مانند دلار، قیمت‌گذاری در صنایع مختلف، مجامع و افزایش سرمایه و تجدید ارزیابی دارایی‌ها فاکتورهایی هستند که می‌‌توان بازار را از نظر «بنیادی» پیش‌بینی کرد.
در حوزه ارز با توجه به رشد قیمت دلار، سیگنال مثبت برای صنایع بزرگ صادرات‌محور است، در عین حال در فصل مجامع قرار داریم که این نیز می‌‌تواند به پایداری سهامداران در بازار کمک کند.
برخی معتقدند که رشد شاخص، تورم‌زاست، در صورتی که به اعتقاد برخی دیگر از کارشناسان، این رشد ناشی از تورم است و علت ایجاد تورم را باید در جایی غیر از بازار سرمایه جست‌وجو کرد.
با این حال، مردم برای حفظ ارزش دارایی خود به بورس پناه آورده‌اند و اگر میزان نقدینگی به درستی هدایت شود، هم برای مردم و هم برای بازار سرمایه مفید است چرا که ایجاد ثروت می‌‌کند و اقتصاد ملی نیز از این موضوع منتفع خواهد شد.
در این میان، رشد ناچیز سود بانکی حاکی از آن است که برنامه میان‌مدتی برای چنین مقوله‌هایی نداریم و ناچارا در لحظه برخی تصمیمات اتخاذ می‌‌شود؛ از طرفی به نظر نمی‌آید رشد چند درصدی تهدیدی برای بازار سرمایه تلقی شود چون مردم با توجه به تورم بالایی که وجود دارد وارد بازار سرمایه ‌شدند.
آنچه مشخص است اینکه باید با هدایت درست پول به صنایع مختلف، آموزش به سهامداران جدید عمق بازار تقویت شود تا منافع چندمنظوره عاید مردم و منافع ملی شود.
برخی کارشناسان درباره روند بازار بر این باورند که روند بازار، صعودی خواهد بود اما با شیب ملایم‌تر، اصلاحات مقطعی و جابه‌جایی سهم روبه‌رو می‌‌شود؛ البته باید سهامداران به این موضوع هم توجه داشته باشند که صعود و افت غیرمنطقی ناشی از رفتارهای توده‌وار و دادو‌ستد مستقیم بدون آموزش کافی درخور بازار سرمایه کشور نیست.